财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要(yào)问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市商组成(chéng)的(de)委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期(qī)的(de)瑞信(xìn)英镑次郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的级债作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了(le)“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的(de)金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本(bě郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的n)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚(fá)款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉(yù)覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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