北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn读西的字有哪些，读喜的字有哪些)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的读西的字有哪些，读喜的字有哪些公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利读西的字有哪些，读喜的字有哪些润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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