在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步tóu)资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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