金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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