美国债(zhài)务(wù)违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)比以往任何时候都要大，并(bìng)有可能(néng)将全球(qiú)市场推入一个全新的痛苦(kǔ)深渊(yuān)。而(ér)在此背景下(xià)，投资者应(yīng)如何(hé)保护自(zì)身的财富呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业(yè)内机构的最新调查揭露(lù)出了业内人士眼下的(de)真(zhēn)实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球(qiú)637名受访者进行的调(diào)查，对(duì)于那些寻求(qiú)避风(fēng)港的人来说，贵金属仍是迄今(jīn)为止的首选，以(yǐ)防华盛顿(dùn)在(zài)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上的(de)“懦(nuò)夫博弈(yì)”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一半的金融专业人(rén)士(shì)表示，如果美国政府未能(néng)履(lǚ)行其(qí)义(yì)务(wù)，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其他替代对冲工具的(de)稀缺。根据这份最新业内调查，在美国债务(wù)违(wéi)约情况下，第(dì)二大受欢迎的资(zī)产(chǎn)仍然(rán)是美国(guó)国债。这毫(háo)无疑(yí)问有点讽刺——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支付的(de)重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即使是那(nà)些相对悲(bēi)观的分析(xī)师(shī)也认为，债(zhài)券持有者最终会得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在上(shàng)一(yī)次(cì)最为(wèi)令人(rén)担忧的2011年债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)中，当时(shí)标准普尔取消了美国最高的AAA信(xìn)用评级，美(měi)国长(zhǎng)期国债也依然出(chū)现了上涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日元和(hé)瑞(ruì)郎等传统避险货(huò)币(bì)也有一些(xiē)拥趸，但它们(men)都不(bù)如美(měi)元。或者说(shuō)，更受欢迎的(de)是比特币——被(bèi)一些投资者(zhě)视为一种数字(zì)黄(huáng)金。

　　（专业投资者(zhě)和散户投资者在美国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和金融界(jiè)的大佬们(men)已经纷(fēn)纷发出警告，如果债务(wù)上限僵局(jú)在(zài)大限前得不到解决，可能会发生什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行(xíng)官(guān)杰(jié)米·戴蒙则疾(jí)呼，“其后果可能是灾难(nán)性的(de)。”

　　这(zhè)一次(cì)债务(wù)上限危机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是(shì)过去美国(guó)所经(jīng)历的最严重的(de)债务(wù)上限危机。

　　目前，一年期美国(guó)主权(quán)信用(yòng)违(wéi)约互(hù)换（CDS）反映的违约(yuē)保险成本(běn)已飙升至了远超之前几次债(zhài)限危机时的水(shuǐ)平，尽(jǐn)管(guǎn)这仍表(biǎo)明实际违约的可能(néng)性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类(lèi)投资和ETF值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民(mín)和(hé)国会(huì)的两极(jí)分化，风(fēng)险比以前更(gèng)高。双方(fāng)都(dōu)如此顽固且(qiě)不愿(yuàn)妥(tuǒ)协，意味(wèi)着他们有可能(néng)无法及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无(wú)疑问的(de)是，买入(rù)黄金进行对冲并(bìng)不便宜(yí)，因为(wèi)今年迄(qì)今为止，黄金的(de)表现(xiàn)非(fēi)常好——先是受到中国买家不断(duàn)增长的需求的提振，然后(hòu)是银行业危机和美国债(zhài)务(wù)违约引发(fā)的避险需求，目(mù)前现货黄金仅(jǐn)略低(dī)于本(běn)月早些时候触及的历(lì)史高(gāo)点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多(duō)数投(tóu)资者(zhě)都(dōu)认(rèn)为(wèi)，如(rú)果债务上限之(zhī)争(zhēng)僵持到最后关(guān)头，但(dàn)美国政府最(zuì)终(zhōng)侥(jiǎo)幸没有违(wéi)约，10年期(qī)美国国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于(yú)如果美国政府真的跌(diē)落债务悬崖会发生什么，专业(yè)人士意见不一(yī)。约60％的散户投资者预计，如果发生(shēng)违约，10年期美(měi)国国(guó)债将走软(ruǎn)。基准(zhǔn)美国(guó)国债收益率上周(zhōu)收于值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(yú)3.46％，较(jiào)今年高点低(dī)63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵局推高了一些期(qī)限(xiàn)非常(cháng)短(duǎn)的国(guó)库券收益率，这些短期国库(kù)券被认为最(zuì)有可能被延期(qī)支付，这加剧了国(guó)库券收益率曲线(xiàn)的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初左右到期的(de)国库券，因(yīn)为这(zhè)批票(piào)据最为接近美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦所警告(gào)的最(zuì)早在6月(yuè)1日(rì)触发的违约“X日(rì)”。

　　而(ér)如果美(měi)国财(cái)政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从(cóng)预(yù)期(qī)的纳税和其(qí)他收入(rù)措施中获得一点的喘(chuǎn)息空间，从而能够(gòu)继续(xù)“苟延残喘”到(dào)7月底。目前(qián)，7月底到期国库券(quàn)的市场(chǎng)定价也表明了(le)一定程度的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的(de)债务上限僵局中(zhōng)，美国长期国债(zhài)购(gòu)买量(liàng)曾激增(zēng)，将(jiāng)10年期国债收益率推(tuī)至了当时(shí)的创纪录低点，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，金价(jià)上涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这(zhè)一次(cì)专业投资者对(duì)标普500指(zhǐ)数的前景预测，没有散户交(jiāo)易员那么悲观。道明证券(quàn)利率策略(lüè)主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市场反应(yīng)将给(gěi)国会带来提高债务(wù)上限的压力。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债务(wù)上限闹剧(jù)已经对(duì)美元造(zào)成了一些伤害，41％的人表示，如果(guǒ)美国(guó)政府违约(yuē)，美元(yuán)作为全球主要储备货币的地位将面临风险(xiǎn)。

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