财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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