5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资(z贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ī)金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的(de)同(tó贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng)时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自(zì)身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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