北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì美国管得了比尔盖茨吗)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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