踩上(shàng)AI风口(kǒu)的(de)三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友担(dān)心公再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了司下(xià)周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要(yào)投(tóu)资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司(sī)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及(jí)创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达(dá)对大(dà)模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示(shì)大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的(de)暴涨，三六(liù)零的(de)投资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六个季(jì)度保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一(yī)季度均(jūn)价(jià)计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子公司三(sān)六零私(sī)募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投(tóu)资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车(chē)各股(gǔ)东方签(qiān)署有(yǒu)关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了一半再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉(lú)后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三(sān)六(liù)零持(chí)有股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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