一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一(yī)般(bān)都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高(gāo)的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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