本周铁(tiě)矿石期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于(yú)下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回(hu1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤í)落，下(xià)游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤货价格受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级(jí)分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不应(yīng)有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货将有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需(xū)求或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库(kù)对(duì)价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释(shì)放(fàng)，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今(jīn)年大(dà)基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前(qián)两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力度。

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