“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出(chū)口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jià寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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