中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业八千米多少公里时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、八千米多少公里证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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