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50g是几两 50g是一两吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周(zhōu)四(sì)一度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及(jí)潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步(bù)上(shàng)行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及(jí)加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治(zhì)的(de)不确定(dìng)性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的(de)终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环(huán)节的(de)附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零(líng)售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集(jí)团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个(gè)均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。