今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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