金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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