分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间trong>基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。