本轮新股中，有(yǒu踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(y踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮è)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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