芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。201使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思0年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的(de)分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比(bǐ)例在其(qí)他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个(gè)时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思>

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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