芦(lú)哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分(fēn)化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(抓蚯蚓真的能赚钱吗xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ抓蚯蚓真的能赚钱吗)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决(jué)定(dìng)的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量(liàng)流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服务行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识(shí)密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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