金融界4月28日(rì)消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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