金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风(公安协警工资多少，公安协警怎么样fēng)控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“公安协警工资多少，公安协警怎么样北向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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