AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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