衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员(y酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大uán)同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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