5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关(guān)于调(diào)整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jià四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ng)低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品。

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