金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不(b大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ù)利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农(nón大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年1大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗0月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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