券商今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以(yǐ)及去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上(shàng)市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体(tǐ)一季报(bào)悉数披(pī)露，券商(shāng)整体(tǐ)一季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位(wèi)数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增(zēng)速较为(wèi)显著的(de)有20家，净(jìng)利(lì)增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多(duō)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年(nián)一季度归(guī)母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券（22.6kind用法固定搭配，kind用法总结0亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计(jì)算，中信证券一季(jì)度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季(jì)报(bào)的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华(huá)西(xī)证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券商或上市(shì)主(zhǔ)体中(zhōng)，50家(jiā)归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券(quàn)商及(jí)1家(jiā)上市主体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19kind用法固定搭配，kind用法总结%）；增速超过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归(guī)母净利扭亏为盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家，分别是(shì)天风证券、华西(xī)证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比(bǐ)增速为负(fù)值，分(fēn)别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与(yǔ)营收(shōu)均出(chū)现(xiàn)下滑，公司一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈(quān)可点之(zhī)处(chù)。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券(quàn)商及增速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对(duì)优势(shì)，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年(nián)一季度麦(mài)高证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业(yè)务开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩，但营业利润仍(réng)未实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度(dù)上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其(qí)今(jīn)年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收(shōu)不足亿元的低基数有(yǒu)关(guān)，其今年一季度营收规模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期营收(shōu)为0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度(dù)营收增速超(chāo)过2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅度较大(dà)，分(fēn)别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收(shōu)下(xià)滑的(de)券商或(huò)上市主体分别是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿元）、广发(fā)证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反(fǎn)而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业(yè)绩(jì)高增(zēng)，这(zhè)一观点被卖方研(yán)究(jiū)普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解(jiě)读东(dōng)方证券一季报时称，东(dōng)方证(zhèng)券自(zì)营投(tóu)资收益(yì)11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利(lì)增(zēng)速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中(zhōng)信证券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出(chū)有所增长(zhǎng)，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收(shōu)入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓(zhuó)越(yuè)的创新业务能力，看好公(gōng)司(sī)在政策放松预期下实(shí)现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自(zì)营投资成为(wèi)影响(xiǎng)国金(jīn)证券业绩核(hé)心因(yīn)素(sù)，一季度自营业(yè)务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公(gōng)司完成再(zài)融资后，公司金(jīn)融(róng)投(tóu)资规(guī)模(mó)稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核(hé)心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投(tóu)资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化(huà)监管的措施落地(dì)，或(huò)将打(dǎ)开头部券(quàn)商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年预(yù)期将(jiāng)是券商(shāng)业绩大幅修复的(de)一年，尤其是受到自营业务冲击大的公(gōng)司(sī)预期将在年内实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)的改善。

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