财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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