大(dà)家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海(h甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的ǎi)富(fù)通股票混合外(wài)，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组合调(diào)整取得了(le)明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在被(bèi)市(shì)场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能(néng)成为市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集(jí)中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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