随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xià中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁n)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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