财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(ku手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ài)等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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