5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这正、异、新，正异新的区分也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估正、异、新，正异新的区分值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下正、异、新，正异新的区分跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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