五一长假期间，全球市场并不平静，一场(chǎng)大(dà)风暴即(jí)将(jiāng)到来。

　　美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的(de)破产银行。此前我们多次强(qiáng)调，美国银行业危(wēi)机远(yuǎn)未结(jié)束，只是暂时(shí)止血(xuè)而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的(de)衰(shuāi)退，银行的资产将持续减值，高息(xī)又会令其成(chéng)本抬升，银(yín)行的经营将(jiāng)持续恶(è)化，新一轮银行业危机(jī)将再度爆发。

　　美国债务(wù)上限问题再度成为(wèi)焦点，美国政府(fǔ)债务规(guī)模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定(dìng)限额，财长(zhǎng)耶(yé)伦呼吁国会尽快(kuài)采取(qǔ)行动(dòng)，再次提高债务上限，避免政(zhèng)府部(bù)门停(tíng)摆及可能出现(xiàn)的(de)债务违约。当地时间4月26日，美国国会(huì)众议院投票通过债务(wù)上限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提(tí)议提高美国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。该法(fǎ)案规定，联邦政府债务上限将(jiāng)提高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预算(suàn)年均(jūn)增(zēng)长需控制(zhì)在1％。不过拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称众议院共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有任(rèn)何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)。两党在提高债(zhài)务(wù)上限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这(zhè)加剧了(le)美(měi)债违约的风(fēng)险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月1日致(zhì)函众议(yì)院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)和其他(tā)高级议员(yuán)，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能(néng)“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国(guó)历史上的首次债(zhài)务违约。高盛(shèng)认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的(de)风(fēng)险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年以(yǐ)来(lái)最高的一次(cì)。美国政府债务已逼近(jìn)31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生产总(zǒng)值(zhí)约23万(wàn)亿美元，这(zhè)意味着负债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借新还旧的把戏，债务雪球越滚越大(dà)。如果美元霸权仍(réng)在(zài)，美国可以一直(zhí)这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出现信用危机，全(quán)球掀起去美元化浪潮，游戏很可能(néng)即(jí)将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新债没人买(mǎi)了，也就玩儿不转(zhuǎn)了，最终债务违(wéi)约就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退(tuì)正在路上(shàng)，有全(quán)球经济“金(jīn)丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿(yì)美元的(de)历史(shǐ)新高，而且(qiě)是自(zì)2008年全球金(jīn)融危机(jī)以来，时隔14年，再度出现贸(mào)易逆差。今年第一(yī)季度韩国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由(yóu)于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩国出口较去年同(tóng)期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月(yuè)的(de)7.5％明显扩(kuò)大，且为连续第六个(gè)月下降。其中，占韩国出(chū)口五分之一的半导体项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价(jià)格下跌，且需求疲乏。此外，3月份(fèn)韩国对中国的(de)出口骤降33％。马斯(sī)克称自(zì)己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握的(de)实时(shí)全球(qiú)经(jīng)济数据可能比(bǐ)任何人(rén)都多，他称温和的(de)衰退已(yǐ)经出现。

　　金(jīn)融危(wēi)机的本质是债务危(wēi)机(jī)，因为信贷会产(chǎn)生周期(qī)。有(yǒu)借就要有还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺(cì)激(jī)经(jīng)济(jì)增长，而还钱的时候要缩减(jiǎn)支(zhī)出又使得(dé)经济下滑。在高息背景下(xià)，偿债(zhài)成本上升，资(zī)产(chǎn)价格下跌，违约率就(jiù)将激增，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球(qiú)债务总量约为(wèi)83万亿美(měi)元，全(quán)球GDP总量为64万亿美(měi)元(yuán)，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债务(wù)总量(liàng)达到300万亿(yì)美元，GDP总量为101万亿美(měi)元(yuán)，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是(shì)说(shuō)，当前全(quán)球(qiú)债(zhài)务(wù)规模(mó)是(shì)2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年(nián)的2.3倍。因此，本(běn)轮金融危(wēi)机一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走势(shì)来看(kàn)，标普指数(shù)期货虽然在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹(dàn)大概率已经(jīng)结束了(le)。从月线(xiàn)来看，标(biāo)普(pǔ)指(zhǐ)数是大级别的(de)B浪(làng)平台型(xíng)反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下(xià)跌(diē)，幅度(dù)会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破位反(fǎn)抽(chōu)，5月2日再度中阴创新低，预示(shì)见顶的可能性已(yǐ)经非常(cháng)大。欧(ōu)股(gǔ)目(mù)前仍处于(yú)高位，这(zhè)一(yī)次见顶很可能是历(lì)史性的(de)大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有权限(xiàn)的投(tóu)资(zī)者做(zuò)空欧股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在欧(ōu)佩(pèi)克减产后出(chū)现大幅反弹(dàn)，但目前(qián)已经再度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原油(yóu)主力合约(yuē)已经(jīng)触(chù)及70美元，预计3月(yuè)低点必(bì)将不保，年内恐将跌破60美元，而(ér)最终(zhōng)则(zé)很可(kě)能跌(diē)破40美元。

　　从国内期货的文(wén)华商品(pǐn)指数来看，去年(nián)11月(yuè)低点已经被跌破(pò)。该(gāi)指(zhǐ)数(shù)自(zì)去年7月以来已(yǐ)经盘整9个月，一旦下跌(diē)则杀伤力(lì)巨大。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不(bù)了，但(dàn)也(yě)不会(huì)距离太远，最终(zhōng)极(jí)目标(biāo)则是将跌至2008年的低点附(fù)近(jìn)。