中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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