一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也(yě)在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(hu胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场(chǎn胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗g)个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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