4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持(chí)续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说xiàn)货售卖价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较(jiào)上(shàng)年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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