4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高(gāo)位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价差不(bù)断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价(jià)格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价(j叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ià)重心有望继续抬升。

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