财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò徐海为是谁？)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值徐海为是谁？(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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