金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的(de)电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yān不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包g)对手方从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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