今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(t诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别āng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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