金(jīn)融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预(yù)期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(c奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒hēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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