金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗算所每(měi)日(rì)基(jī)于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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