金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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