尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计(jì)5月(yuè)见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策(cè)略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大(dà)型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明(míng)显超额(é)收益(yì)，那么(me)今(jīn)年演化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若参考历(lì)史的调整时(shí)间(jiān)和幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一(yī)季报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时(shí)间，估计在(zài)5月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受益(yì)标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式产业趋(qū)势以及政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机(jī)占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市(shì)场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主要(yào)分布位于(yú)AI服(fú)务器及(jí)相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型进行(xíng)训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东(dōng)北证(zhèng)券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述(shù)光(guāng)通(tōng)信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议(yì)关注国产光(guāng)模块龙头公(gōng)司(sī)：中际旭(xù)创、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券(quàn)樊志(zhì)远(yuǎn)在(zài)4月(yuè)21日研报中(zhōng)同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通(tōng)服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在(zài)即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端(duān)设备(bèi)打(dǎ)开(kāi)新(xīn)成(chéng)长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化的(de)智(zhì)能手机产业链(liàn圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)，包括光弘科技、闻(wén)泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东山精密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式