AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)了制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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