中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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