金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行(xí日语jtest报名入口，日语jtest报名费ng)制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi日语jtest报名入口，日语jtest报名费)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定的(de)其(qí)他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(g日语jtest报名入口，日语jtest报名费ào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套(tào)的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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