5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额(é)增(zēng)幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称品中(zhōng)位(wèi)列(liè)前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于(yúfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经济领域上市(shì)公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股市(shì)场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影响了(le)5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场对于(yú)国(guó)内疫后复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从(cóng)春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这个过(guò)程中的波折就对应着人(rén)民(mín)币汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价(jià)比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持(chí)续回(huí)调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股。但随着(zhe)国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)机会(huì)得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合当前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细(xì)分赛(sài)道(dào)，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压(yā)和较弱的(de)国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡(dàng)行情(qíng)，投资(zī)者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值性价(jià)比的(de)标的(de)。

　　“当中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强(qiáng)。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商(shāng)等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随(suí)着市(shì)场预期(qī)更进一(yī)步(bù)强化，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内经济的(de)复苏(sū)节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波(bō)三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于(yú)国(guó)内经济复苏的(de)消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然(rán)值(zhí)得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的(de)方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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