金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(f东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗èn)人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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