中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōn鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号g)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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